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新能车大涨12%+之后,投资思路已经发生改变

2018-02-23


节前节后,虽然很多客官心思已经不在股市,但肯定听说了这个板块的“伟绩”:


   

五个交易日涨幅达到12.3%

涨幅超越近期最强宽基指数中证500指数6.1%

相较于28只申万一级行业,涨幅遥遥领先


此板块就是红了鸡尾、又红了狗头的新能源车


统计日期:2018.2.12——2018.2.23

 

新能车一炮打响旺年,不少解读认为,今年的新能车依然会风起云涌,是值得重点投资的板块。所以,级掌柜特来整理一下思路,对今年行业的大脉络、行情高度、持续时间做一个分析。

 

脉络把握:投资思路发生改变


往年,新能车整个板块同涨同跌的现象非常明显,这主要是由于:



1.基本面受政策影响波动大;


2.每年补贴在12月、1月交接,此时景气波动大,带来4季度巨大的销量,过后1季度销量就很低,在这样的景气度波动下所有公司就同涨同跌很明显。


而这也会带来年中到年底板块估值的大幅度上升,次年一季度估值的大幅度下行。此外,这种情况使得机构买卖具备统一性又进一步加剧了这种波动。

 

而今年,补贴政策的执行时点,以及长达四个月的缓冲期带来了淡季不淡、全年业绩平稳、波动性减弱的特征,整个行业其实应该是选择稳健的投资思路

 

所以如果之前低点配置了新能源汽车的话,很可能是龙头的全年低点,并且未来波动性将降低。

 

而政策落地后,新能车板块有很强的一季报支撑,包括一季度到二季度超预期的销量支撑,往年的深度回撤将不太会重现。所以级掌柜认为新能车板块不会因为出了政策就选择利好兑现就卖的思路,板块热度没有结束,配置需求和长期买入的思路还会延续。

 

新补贴政策出台后,产业链将如何变化


级掌柜总结出四个方面的核心产业方向:



1. 电动客车行业明显寡头化。这种补贴背景下,规模效应、管理能力、资本能力、品牌优势,以及整车厂集采对于中上游的的议价能力,寡头化的竞争格局,将明显走向龙头扩张阶段;

 

2. 新能源乘用车将形成恐慌性提前消费。客官们关注过往新能源乘用车很多是A00级(微型车)低价路线,今年补贴大幅削减A00,导致车企将车型往A0(小型车)、A级(紧凑型车),甚至更高端的B级(中型轿车)去调整,市场担心车价上行将导致销量将低于预期


但其实整个新能源乘用车的消费者教育做得很充分。当市场把车型从A00级,向往A0级和A级提升,价格的上涨伴随着车型的品位、配置和品牌力的提升,消费者中低人群往中高人群的加速切换。此外,随着牌照持续性上涨,整个市场会呈现恐慌性的消费。传统车牌将持续涨价,新能源车牌免费发放的时间越来越短,随着总量的扩张,不会有免费的午餐了。因此2018年新能源牌照肯定会变成恐慌性的提前消费,同时造成牌照的紧缺甚至不足。

 

3. 新能源乘用车高端化。伴随着新能源乘用车消费开启,包括政策的指引,新能源乘用车高端化趋势明显,高端化意味着汽车电子化、高配化、座舱智能化,然后针对新能源电动汽车的高端化配置将越来越多。

 

4. 单车电量上升。同样因为政策引导,2018年电池电量的增速将从去年的低位进入到2018年的明显加速,一是客车行业平稳不会像去年大幅下滑,二是乘用车销量从A00级改到A0级以上去了,单车电量将大幅上升,所以今年电池电量增速一定是超越行业汽车销量增速,整体对上游资源拉动是非常乐观的


   
   


最后级掌柜想强调的是,新能源汽车产业链从一季报的景气度支撑,将慢慢切换到二季度全球产业链爆发,像特斯拉的产能逐渐上升等。所以板块行情持续性和后续的产业链板块联动一定还没有结束,客官们可通过


富国中证新能源汽车指数基金(161028)


一基打尽2018年新能车板块的所有利好。


   


致谢:文章观点主要来源于天风汽车行业研报,原作者为天风汽车首席策略分析师邓学


级掌柜有话说:只谈干货,不谈风月

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