圈内好久不这么热闹！独角兽要来了，A股准备了丰富的“嫁妆”，6只“独角兽”主题基金枕戈待旦，准备火速发行。
“独角兽”的回归，仅是国家创新战略的冰山一角。从全球横向对比来看，我国具有丰富的“独角兽”公司资源。据CB Insights统计,当前全球有252家非上市公司估值大于10亿美金的“独角兽”企业中，美国占比全球第一，中国占比第二高达38.9%。
图1：非上市公司估值大于10亿美元“独角兽”企业数量分布
数据来自：CB Insights，广发证券研究所，截至2017-12-31
借助资本市场，做大做强“独角兽”，拥抱“新经济”，逐渐成为市场共识。当前创新企业登陆A股路径包括：
（1）IPO“快速通道”培育本土“独角兽”：今年3月证监会提出对高端制造、生物医药、人工智能、云计算“四新”的独角兽企业实行即报即审制度。到目前为止，已有多家“独角兽”快速上市，成为A股市场标志性事件。
（2）发行CDR“迎娶独角兽”：就普通投资者而言，买CDR除了不享有公司投票权，其他与普通股十分相似，可以“资不出国”投资海外上市独角兽企业。当前CDR政策推出速度大超预期，从3月宣布推出在即，到4月政策落地，5月细则更进一步，6月可买CDR战略配售基金。
事实上，近期市场动荡中有两类资金其实一直在坚定的买入。
第一类聪明钱，海外资金加大了对A股的配置力度。
Wind数据显示，今年4、5两月，北上资金买入A股的规模屡创沪港通以来新高，4月份净流入386.5亿，5月份净买入508.51亿元。尽管其中有A股纳入MSCI因素影响，但内地和海外投资者投资行为上的差异值得关注。从历次海外资金流入的周期来看，海外资金加速流入的时候往往伴随着A股市场阶段性底部的行程，而大比例卖出则发生在A股市场加速上涨的过程中。
图2：北上资金与上证指数走势对比
数据来自：wind，截至2018-06-01
第二类聪明钱是产业资本的净买入行为。
谁最懂上市公司？自然是他的大股东了。在指数大幅下跌后的2017年5月，产业资本开始不断买入上市公司股票，而在市场上涨后的8-9月开始不断卖出股票，从短期趋势的判断而言，产业资本对于阶段性的顶于阶段性的底具有前瞻性意义。而经过2018年4-5月的大跌后，聪明的产业资本又开始增持上市公司股票。
图3：产业资本净买入行为和上证综指走势
数据来自：wind，截至2018-05-31
对A股投资者而言，“独角兽”的上市或回归，对资金面的虹吸效应不大。一方面，传统IPO节奏放缓，大幅降低由于新股发行对于资金面的冲击；另一方面，CDR发行引入战略配售方式，锁定持有时间，大幅降低短期冲击。
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