上证综指近期走势呈现极强的规律性——进一退一。按照这个规律推算，上证综指这周收率的概率有点高啊。
图：上证综指周线图
But，本周开周上证综指就放量大涨1.89%，今天也没遵照之前的态势全盘吐出，“走出下跌通道”的评论不绝于耳，难道我们大A股已经迎来了曙光？
“特朗普嘴炮”神助攻
最近一段时间，A股“深蹲”，债市“遇冷”，外汇 “保7”，股债汇遭遇“三杀”。其背后是美联储持续加息，新兴市场资本外流压力加大，阿根廷、巴西、南非等发展中国家汇率大幅贬值，国内市场信心也受到不小的打击。
上周，特朗普炮轰美联储，表示政府在努力改善经济的同时，美联储却在持续加息“对着干”。受此影响，美元指数大幅回调。
上周五央妈又适时表态将重启“逆周期因子”稳定汇率，人民币兑美元大幅反弹。市场认为，汇率企稳有助恢复信心，同时为央行宽松留出空间，是昨日A股大涨的重要动因。
图：美元指数冲高回落
客官们蠢蠢欲动的心
上周末，上证综指“换手率”仅为1.32%，已接近历史底部区域，说明在当前的市场点位下，投资者认为股票的价格已较为合理，进一步下跌的空间有限，卖出的动力已然不足。在这种心态下，一旦有明显的利好刺激，市场可能就会蠢蠢欲动。
换手率已接近历史底部区域
数据来源：wind，截至2018/08/24
“滞胀”预期待证伪
“换手率”接近底部，叠加汇率企稳，有助于市场回暖。但短期内，“滞胀”预期上升，A股向上突破仍然面临制约。
❖ 一方面，贸易摩擦发酵、金融去杠杆推进，经济下行压力客观存在；
❖ 另一方面，非洲猪疫情爆发、寿光蔬菜遭遇水灾，通胀似乎正在来袭。
然而，我国经济基本面韧性较强，特别是制造业投资明显走强。而猪肉、菜价虽有上涨压力，但更多是短周期因素，是否真会造成物价持续上涨，存在较大的疑问。如未来数据证伪“滞胀”逻辑，则A股上涨的制约将“不攻自破”。
图：今年以来蔬菜价格走势
数据来源：wind，富国基金，2018/8/24
综上，当前市场情况也算明了：按捺不住一颗颗上涨的心，却被“滞胀”预期、“贸易战”担忧干扰，于是，A股开始在上涨的边缘试探。
这样的背景下，A股易出现短期反弹，但持续上涨仍面临一定的制约。待到“滞涨”预期证伪、“贸易战”担忧减弱，或许A股才能迎来真正的好时光。
当前情况下，定投低估值指数埋伏等待可能是较优方案，富国中证500指数增强（161017）、富国中证1000指数增强（161039）都是比较适合的标的。
图：中证500、中证1000指数估值均处于历史较低位置
数据来源：量化级掌柜估值跟踪
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
