近期市场关于底部的多空分歧日渐增多。
看多派：逻辑聚焦于多重见底信号的叠加。
看空派：逻辑在于担心经济下行，市场缺钱，贸易摩擦压制情绪提升。
前者看重的是企业的长期价值回报，后者更多关注的是短期的情绪指标和博弈价值。
而这种分歧恰恰是将“价值投资”重新放上了辩论席。
客官或许会说，级掌柜，你是又想说服我做“价值投资”吗？！
那，我们先来看看大多数人以为的价值投资是什么——
而这些恰恰是价值投资的误区，或者说以偏概全。
一言以蔽之，就是选择最优质的公司，以合理的价格买入、分享公司价值的提升。
广告法教导我们，“最”字不能乱用。
什么是最优质公司？如何在厚重的财务年报中纲举目张，找寻出代表企业盈利质量的关键指标？
净资产收益率（ROE）无疑就是这个制胜点。
看企业，我最看重的是ROE指标，能维持高ROE特性的股票，才是我最终的选择标的。
——沃伦·巴菲特
ROE 越高意味着企业的盈利能力越强。而巴老爷子的这番话还有个关键词—— “维持”。长期ROE越稳定，意味着在漫长的运营里，企业经营越稳定，是理想的投资标的。
那如何为持续的高ROE指标来定量？级掌柜先卖个关子，放在后文来解释。
但是再好的公司如果股价过高，也只可远观。
所以，挖掘出好的公司只是第一步，如何在合适的价格切入也是至关重要。
那有没有这样一个指数，能集结上述所言的价值投资理念，网罗优质标的？
国信价值指数（931052）聚焦具有长期稳定盈利能力的标的，同时注重企业的估值水平，以合理价格介入。
下面，级掌柜四步法为你解析
国信价值指数投资理念
Step 1：
甄选连续三年ROE（扣非净利润）大于10%的公司，并对时间点做出严苛要求——要求中报和年报ROE均大于10%。也就是要求你在每次考试中都名列前茅。
Step 2：
剔除连续两个时点中滚动ROE均下降的股票。对于那些业绩存在翻船可能性的个股 say NO!
关键词就在于——长期、稳定、高！
Step 3：
第三个要解决的问题是性价比，不但买的好，还要价格合理。国信价值指数将公司按照“扣非后ROE（TTM）除以市净率”进行从高到低的排序，选取排名前100家公司作为指数的最终样本，解决“估值陷阱”问题。
Step 4：
最后也是不能忽视的一点，国信价值指数是等权重计算指数收益率，规避大市值公司权重过大的问题。
四道关卡，严格把控，这样精挑细选出的个股怎么能不是“尖子生”呢？
有客官说，这个指数编制看起来并不复杂嘛，我也能依样画葫芦炮制一个出来。的确，对于投资“老法师”来说，构建这样一个投资组合并不复杂。但是指数编制后需要定期对样本成分股进行更替和权重调整，这其中的工作量并非所有人能完成。
回到指数本身，那“尖子生”的过往回溯成绩到底如何？
国信价值指数自基日以来（2007年6月29日）累计回报达111.33%，同期沪深300指数跌幅-10.03%，上证综指跌幅为-27.52%。
国信价值指数自基日以来与主要指数走势比较图
数据来源：wind，2007/6/29-2018/8/29
国信价值指数犹如孤悬在上空的银河带，两个字，完胜！
从年化收益率和年化波动率的角度来看，国信价值指数在收益率显著领先于其他主要指数的情况下，并没有显现出更高的波动率。
数据来源：wind，2007/6/29-2018/8/29
美股市场最令国内投资者艳羡的就是十年长牛。不要羡慕，在A股市场里，或许我们也能做到。
同样是从国信价值基日起（2007年6月29日）计算，累计回报达111.33%，同期标普500指数累计回报为93.84%，当然标普500在走势上更为稳健。
国信价值指数自基日起与标普500指数走势比较
数据来源:wind，2007/6/29-2018/8/29
当下美国经济处于美林时钟的“过热阶段”，OECD综合领先指标已经开始走向下行通道。美股是否能迎来下一个十年长牛尚未可知，但是美股估值攀上历史高点已是不争的事实。而中证国信价值指数当下市盈率（PE(TTM)）仅为7.2倍，并显著低于上证180、沪深300等规模指数。
目前无论从估值、风险定价、杠杆资金量还是换手率来看，A股市场都处于最低迷的状态。而在市场回归盈利驱动的阶段，估值修复将让长期投资回报可期。
而这样的“尖子生”组合诞生于拥有业内最强研究阵容团队之一的国信证券。国信证券研究所80多名研究员的“智囊团”，在历年来的《新财富》“最佳分析师”评选中，共有100多人次上榜。
而最近，级掌柜的量化天团携手国信证券针对国信价值指数“密谋”一件大事！
强强联手，值得各位客官的期待！
