今早刚出地铁，级掌柜就收到了一条让人神清气爽的短信：
在喊反弹的众研究员中，有一位大佬的身影引起级掌柜的关注。他是国泰君安研究所所长，黄燕铭。
他旗帜鲜明的在最新的研报中说：
“金秋渐近，加仓窗口开启”
主要逻辑包括：
1
本轮市场下跌的核心问题在于风险事件蔓延的超预期，而非盈利或利率问题；
2
新兴市场干预汇市手段频繁、担忧缓解，同样伴随监管层收缩连人民币流动性、重启逆周期调节因子，人民币汇率趋稳。
3
中选之下，贸易战演绎的烈度将缓解。依据在于，贸易伙伴尚未实施实质性关税报复的前提下，履行竞选承诺、主张贸易保护、回应的更多选民支持。2018年3-5月的支持率上升，印证了此观点。
两条风险主线均出现积极变化，于是看好9月行情展开。
如果再对反弹开启时间精确一点的话，另一位来自安信证券的首席策略分析师陈果认为：
美国最早可能于本周（9月5日-6日）对价值2000亿美元做的中国商品征税，靴子落地，其潜在连锁反应被Price In后，市场的观望情绪将有所缓解，市场有望迎来反弹机会窗口。
喊反弹的常有，真敢抄底的资金却越来越少了：
融资融券余额不断下行，即便市场有小反弹，其也在下跌的路上越走越远。而之前，只要有反弹预期，总有抄底资金在异动。
图：融资融券余额与上证综指
那么问题来了，面对评论的积极，资金还应该谨慎吗？
我们假如，最坏的情况是，此次喊出的反弹并未到来。站在目前的估值水平下：
万得全 A未来一年正收益概率57.3%、三年77.2%。
沪深 300未来一年正收益概率47.6%、三年88.7%。
中小板指未来一年正收益概率89.1%、三年100.0%。
行业未来正收益的概率如下表。
上述数据来源于海通证券首席策略分析师荀玉根。
券商们齐呼的反弹，我们如久旱盼甘霖一样盼望，即便反弹不来，此处也是个进可攻退可守的区间。
客官们不妨乐观起来，逐步配置低估值、有前景的品种，不负短期期望、收获中期的高概率。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
