过去一年对我而言颇为艰难，尽管绝对收益尚可接受，但相对收益欠佳。其实我早已意识到，市场出现机会时必须果断把握，相对收益与绝对收益本就相辅相成，绝不能无视市场贝塔，一味追求所谓的纯阿尔法，这无异于刻舟求剑，有时甚至是缘木求鱼。我希望在过往的复合收益率基础上再上台阶，但加速前行时，如何让略显僵硬的 “投资肌肉” 快速激活，是核心问题，否则极易 “摔跤”。用流行的话来说，便是 “老登” 如何跟上新时代。我理解，“老” 是自然规律，但 “登” 指向的是心态保守、排斥新事物、过度自我肯定，甚至带有宿命论思维：只执念于终局，却忽视过程。正如凯恩斯所言：“长期对当前事务是一种误导。从长期来看，我们都会死掉。” 正是这种心态，让我错失了AI硬件的大行情，因为我过度关注相关公司高 PB、大市值及不高的技术壁垒，却忽略了短期强趋势与稀缺性的价值。
求快之心与 “老登” 心态的冲突，是首要挑战；第二个挑战则是对宏观周期的理解不够深刻。2025 年涨幅居首的行业是有色金属，在 “百年未有之大变局” 的国际格局下，叠加流动性充裕，“资源” 自然成为炙手可热的核心资产。想起年少时玩的《星际争霸》，作为人族玩家，开局先挖矿、筑防御，再快速升级科技，待海陆空军事力量成型，便可与其他玩家对决。众所周知，短期宏观经济增速放缓，但市场存在上涨需求，逻辑便从 “量增” 转向 “价涨”；而由结构性新需求驱动的价涨逻辑，持续性会更强。2025 年我基本错失了有色金属的行情。
未来该如何破局？这其实也是中年困境的写照：经验渐丰，精力却有所下滑；对我有所期待的人越来越多，需要处理的事务（覆盖的投资领域）也愈发广泛。答案并非没有，核心就是 “更向上、更向下、更担当”。
“更向上”，即提升对事物发展的认知格局，看得更远、更全面，搭建多维度、高层次的自上而下分析框架，把握市场整体贝塔与趋势机会，确保组合整体方向不出现偏差；
“更向下”，即在细分行业与核心能力圈内，做到更聚焦、更深耕，形成超越市场的深度认知，自下而上构建重仓基本盘，有效抵御市场波动；
“更担当”，既然选择了追求复合收益率再上台阶，相应地就要承担更多波动风险，既要让自身内心更加强大，也要与客户建立更高效、更坦诚的沟通。
最后，仍坚持价值投资与绝对收益的底色，不在乱花中迷失，不忘初心，方得始终。

截至2025年12月31日，本基金份额净值富国新动力灵活配置混合A为3.345元，富国新动力灵活配置混合C为3.17元；份额累计净值富国新动力灵活配置混合A为4.345元，富国新动力灵活配置混合C为4.17元；本报告期，本基金份额净值增长率情况：富国新动力灵活配置混合A为17.53%，富国新动力灵活配置混合C为16.93%；同期业绩比较基准收益率情况：富国新动力灵活配置混合A为4.50%，富国新动力灵活配置混合C为4.50%。