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量化级掌柜

何以解忧？最新CPI、PPI数据及其带来的影响！

2016-10-14

文章来源：富国基金微信公众号

今晨刚出炉的CPI、PPI数据有惊喜。9月，中国CPI同比上涨1.9%，超过预期；PPI四年半来首次转正。对此，各大经济学家、券商研报评论积极。

级掌柜先带客官回顾下今早统计局的表态：

统计局表示，9月CPI同比上涨1.9%，涨幅比上月扩大0.6个百分点。一方面，部分消费品价格同比由降转涨。其中，鲜菜、鲜果、汽油价格同比分别由上月下降转为上涨，影响CPI同比涨幅扩大约0.49个百分点。

另一方面，部分服务价格同比涨幅扩大。飞机票、教育服务价格同比涨幅比上月扩大，影响CPI同比涨幅扩大约0.07个百分点。此外，PPI环比上涨0.5%，同比上涨0.1%，结束了同比连续54个月下降的态势，自2012年3月以来首次由负转正。

对此，中国银行研究员高玉伟表示，PPI通缩结束是中国经济企稳的积极信号，PPI预计将在未来数月保持扩张。

经济研究咨询公司资本经济（CApitalEconomics）的经济学家JulianEvan-Pritchard称，随着大宗商品价格的下滑，中国PPI将继续上涨。也就是说，大部分行业的供给过剩意味着通胀压力不太可能加大。预计明年中国CPI维稳于当前的水平。总体而言，中国没有通货膨胀的压力，这将允许中国的政策制定者关注更为迫切的金融稳定问题。

德国商业银行高级经济学家周浩也认为，中国PPI通缩局面已终结，CPI加速限制货币宽松空间。

“

“中国9月通胀数据超出市场预期，整体来看CPI通胀走势加速，限制了目前货币政策宽松的空间，但现在担心中国通胀问题还为时过早。近期房地产市场被收紧显示了中国已开始关注资产泡沫对食品以及服务业价格的溢出效应，预计中国今年全年CPI很可能超过2%。”

申万宏源表达了谨慎乐观的态度。其称，虽然9月数据超预期，但现在主要矛盾是通缩，今年财政和货币宽松目的是尽早实现物价正常化。从今年的情况看，CPI总体稳定，PPI逐渐达到正增长，表明政策比较正常，未来还是要保持目前的政策来巩固成果。货币政策年内不会有什么大的动作，经济和物价都不错，明年因为经济下行压力大可能进一步宽松。

海通证券表示，中国9月CPI年率明显回升，PPI年率转正对未来通胀亦有推动，叠加去年基数走低，四季度通胀有望短期反弹。再考虑到控制地产泡沫、应对联储加息等因素，降准或继续延后。但地产调控加码加剧经济下行风险，也意味着资金需求长期趋降，流动性长期趋松。

（本文综合自媒体、券商研报，如有侵权，请联系级掌柜删除。）

级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月。