量化级掌柜

特斯拉逆袭盈利，将再度带动新能车产业链？

2016-10-27

文章来源：华尔街见闻

最终，客官们苦苦等待的一天终于到来，特斯拉实现了三年来首个季度盈利。分析师称，这是特斯拉的里程碑时刻。

周三盘后特斯拉公布了2016财年的三季度报，多项关键数据均远超预期。华尔街见闻第一时间介绍过，当季特斯拉收入达23亿美元，同比增长145%并创下历史新高；净利润为2200万美元，相比之下去年同期净亏损2.30亿美元。每股利润为0.71美元，预期为-0.54美元。

其中车辆销售收入为21.5亿美元，同比增长152%。最终新车出货量为24821辆，与该公司在10月2日公布的预估数据相比多了300余辆，与去年同期相比增长114%。

在备受抨击的产量方面，特斯拉三季度也终于跟上了脚步，该季度生产汽车25185辆，环比增长37%，同比增长92%，创下历史新高。三季度产量的提高令负面质疑声渐渐消失。特斯拉再次重申其今年下半年交付5万辆汽车的计划。

这份亮眼的财报来的正是时候。路透援引多数分析师预期，若埃隆马斯科明年想在资本市场融资来支持Model 3的推出，那么第三季实现获利以及更为精简的资本支出计划或可助其一臂之力。

此前围绕在特斯拉身上的疑虑挥之不去，华尔街除了质疑特斯拉产量跟不上，还不满Musk只会狂烧投资人的钱而缺乏持续的盈利能力。今年8月彭博获得一份内部邮件显示，Musk动员员工付出加倍的努力削减成本，这将是Model 3动工之前，特斯拉最后一次向华尔街证明其盈利潜力的机会。

此举带来了明显成效。Musk在财报会上表示，这反映出全公司在多个领域超强的执行能力。缩减开支的计划将特斯拉的毛利率从前一季度的21.6%提升到三季度的27.7%。

特斯拉现金流状况也明显改善，第三季度自由现金流为1.76亿美元，较前季度激增。这与营运净资本有关。

尽管经营现金流升到4.23亿美元，但应付账款从6.28亿美元大幅增至23亿美元。截至第三季度末为止，特斯拉汽车所持有的现金和现金等价物总量为31亿美元。

接下来一个季度投资者可能会看到特斯拉资本开支大幅增加。该公司预计今年全年资本开支为18亿美元，而前九个月仅花了7.59亿美元。

不过值得注意的是，这份财报中特斯拉变更了会计方法，这给分析师评估带来了一定困扰。据彭博报道，特斯拉正逐渐淘汰掉大多数的非GAAP调整项目，分析师预期出现较大分歧。

不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），特斯拉第三季度调整后净利润为1.11亿美元，调整后每股收益为0.71美元，相比之下去年同期调整后净亏损为1.74亿美元，调整后每股亏损1.35美元，这一业绩同样远超分析师预期。

遥想之前，特斯拉订单量的大幅增加已经将对新能源车的热情传导至Ａ股，这次特斯拉公司的盈利逆袭是否会和上次一样，也为Ａ股的新能车和智能汽车带来投资提振呢？

表：特斯拉概念相关基金一览

级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月。

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