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量化级掌柜

PPI回升全靠黑色系,连跌4个月的CPI将在9月迎来拐点?

2016-09-09

文章来源:Wind资讯原作者@李敏政  


国家统计局9月9日公布数据显示,8月份全国居民消费价格指数(CPI)同比增1.3%,前值1.8%,预期1.7%;生产者物价指数(PPI)同比降0.8%,前值降1.7%,预期降0.9%。CPI已连续三个月处于“1时代”,并创2015年10月以来新低,增幅下滑超市场预期。PPI指数连降54个月,跌幅连续8个月持续收窄。

图:CPI、PPI走势图



猪肉回落带动CPI下行
从同比看,8月CPI同比涨幅比上月回落0.5个百分点,主要是由于食品价格同比涨幅回落较多。
 
国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读8月CPI称,去年8月份,食品价格环比上涨1.6%,是2011年以来同期最高环比涨幅,抬高了今年8月份的对比基数,本月食品价格同比涨幅仅为1.3%,比上月回落2.0个百分点,直接影响CPI同比涨幅比上月回落0.38个百分点。从具体项目看,猪肉价格同比上涨6.4%,比上月回落9.7个百分点;蛋价格同比下降7.4%,降幅比上月扩大5.4个百分点;鲜果价格从上月同比上涨0.5%转为下降0.6%。

煤炭价格回升助推PPI回升
8月份,工业生产者出厂价格同比下降0.8%,降幅比上月收窄0.9个百分点。今年以来工业生产者出厂价格同比降幅逐月收窄,7、8月份受去年基数较低影响收窄幅度较大。从重要大类行业看:黑色金属冶炼和压延加工业价格同比继7月份由降转升以后,8月份涨幅明显扩大至6.5%;此外,有色金属冶炼和压延加工业价格同比也由降转升,上涨0.8%。
 
另外,8月PPI环比变动出现以下特点:一是部分工业行业价格涨幅明显扩大;二是部分工业行业价格由降转升;三是石油和天然气开采、石油加工业价格环比由上月上涨转为本月下降。
 
9月8日,山西焦煤集团公路精煤价格上调,其中主焦煤上调80元/吨,1/3焦煤上调60/吨,肥煤上调70元/吨。这已是一个月内第二次调价,较为罕见。
 
9月7日,秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数报收于515元/吨,比前一报告期上涨了21元/吨。


华创证券研报认为,下半年以来,煤炭去产能明显加速,6-8月底分别完成煤炭行业全年去产能目标的29%、38%和60%,其中仅7、8两个月就超过上半年去产能规模。另一方面,煤价明显上涨引发市场对去产能担忧,环渤海动力煤价格指数从今年年初初370元/吨涨至8月底494元/吨,9月以来已突破500元/吨大关。


货币宽松短期难现
方正证券宏观分析师卢亮亮点评8月数据称,中国8月份CPI数据主要是受猪肉价格下调影响比较大,8月PPI数据受大宗商品价格上涨的影响较大。目前来看,CPI还尚未到拐点,但9月有可能会迎来拐点;未来,非食品类中如果原油、房租能有所上升的话,可以冲抵猪肉价格下调影响,但目前原油价格拖累了CPI数据。
 
国金证券点评8月数据称,短期依然难看到货币宽松。虽然CPI涨幅创下年内新低,但环比涨幅依然上涨。PPI的恢复速度也快过于市场预期。央行考虑的通胀水平为综合CPI和PPI之后的数据,并且对环比数据的关注也较大。因此,在整体通胀环比上涨的情况下,货币政策由稳健转为宽松,短期或难看到。



级掌柜有话说:只谈干货,不谈风月。

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