文章来源：中国证券报 原文有删减
今天，招商证券在深圳举行2018年年度投资策略会，并在本次会议上发布2018年宏观经济、A股市场、H股市场等系列投资策略报告。
张燕生：中国经济整体稳中趋好
国家发展和改革委员会学术委研究员张燕生在会上表示，当前中国经济步入高质量发展新阶段，整体呈现稳中趋好的态势，全球经济的基本态势也企稳向好，2017年IMF连续三次上调全球经济增长率预期，四次上调中国经济增长预测。
他指出，未来应牢牢把握发展实体经济的坚实基础，实现实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展；牢牢把握扩大内需的战略支点，在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培养新增长点，形成新动能；同时更要牢牢把握“一带一路”蕴含的巨大发展机遇。
谢亚轩：2018房地产投资增速不会大幅下滑
招商证券研发中心宏观研究主管谢亚轩表示，贯彻实施新发展理念，将是相当一个时期宏观经济政策的基调，政策目标将更加强调质量与效益，以创新和改革为战略支撑，更加重视发展实体经济，着力解决发展中的不平衡不充分之处，逐步建立和完善现代化经济体系。
他还表示，热点城市相对稳定投资需求意味着2018年全国房地产投资增速不会出现大幅下滑。预计2018年GDP增速为6.7%，CPI增速为2.3%，国内经济延续稳中有进的态势，宏观经济政策保持稳定。而中国的资本市场全面开放也将迎来新的投资者。
张夏：对A股市场2018年表现乐观
招商证券研发中心首席策略分析师张夏在最新的A股投资策略报告中，对国内股票市场2018年表现持乐观态度。
他判断，上证指数全年较年初有10%至15%的上行空间。配置思路是：金融打底仓，聚焦创新驱动、中高端消费和绿色低碳和金融。
张夏强调，在大盘股和小盘股持续的估值回归后，大盘股估值水平和国际平均水平接轨，中小市值股票估值也回落到相对合理的区间。中小市值中业绩优秀、估值合理的公司也会迎来机会。
2018年宏观经济展望
预计明年将会呈现货币政策稳健、投资增速下行通胀可控、利率缓慢下行，经济增速企稳，经济增长结构出现调整。经济动能的新增长点不断加强，即中高端消费、创新驱动和绿色低碳。
2018年企业盈利展望
2018年驱动今年业绩回升的投资和供给侧改革因素弱化，由于基数较高，企业盈利增速回落的概率较大。预计金融板块盈利增速回升至8%附近，非金融板块整体增速回落至16%。全部A股上市公司盈利增速回落至12%。2018年盈利改善的驱动因素：金融板块（资金入市，券商业绩超预期可能），消费服务（实际可支配收入回升，中高端消费有望继续超预期，领域：用好、玩好、乐好、穿好等），信息科技（消费电子、传媒娱乐、新技术落地，存在业绩超预期大）。股票市场资金面展望——四大资金有望持续入市。银行资金：明年银行资产端压力可能会逐步显现（融资需求、利率），发行权益类理财产品即进行股权投资的需求相对更大。居民资金：目前房价呈现趋稳的状态，投资价值降低，居民资金入市意愿有望抬升。保险保障类资金：绝对规模稳定扩大，带来增量资金。海外资金：纳入MSCI（被动&主动资金）。
市场投资主线研判
① 政策定调：根据19年大报告精神，我们认为明年中高端、科技创新和绿色低碳产业将会成为行业主线。
②前期表现：过去两年弱势的板块（TMT、非白酒家电类消费、中游制造）出现强势板块的概率相对较高。
③ 机构行为：公募、陆股通等机构低配的行业存在配置回升的机会。
④ 估值业绩匹配：尽可能选择估值业绩匹配度较好的板块。总体上而言，明年的配置思路就是——金融打底仓，行业三主线（创新引领（八大细分领域）、中高端消费、绿色低碳）。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
