您现在的位置:首页>资讯中心>热门资讯>量化级掌柜>正文

量化级掌柜

两张图概括2017,三句话展望新牛市

2017-12-18


圣诞树上的灯一盏一盏点亮,2018年的钟声即将敲响,又到了回顾2017年的时刻,级掌柜此处用一张图描述我们所亲历的2017年之A股。


信达证券统计了2010年以来,每一年落在不同涨跌幅区间的个股数量。


图:2010年以来,每年不同涨跌区间个股数量统计

从上图中可以清晰的看到,2016年和2017年个股涨跌幅分布极其相似,分布中枢都出现在下跌0%-50%之间。这也就是说,如果近两年有客官在市场上随机投资个股,那么年亏损0-50%的概率约达到65%


而这还不是最残酷的,更残酷的是2017年上涨个股数占比相较2016年有了进一步下滑,并且达到了2010年以来的次低位(2011年上涨个股数最低)。这意味着,如果客官们2017年随机在市场上投资个股,那么亏损的概率达到76%+


而与此同时,指数的表现却美出高度。今年市场主要指数平均涨幅仅次于大牛市2014年和2015,而相较于前文所述难兄难弟的2011年,今年指数的表现已经甩掉当年好几条街。

表:2010年以来,主要指数涨幅情况


个股冷指数热,这是2017年最大特色,如果有客官早早解锁此姿势,今年或许已经赚的盆满钵满。因此级掌柜以为,抓住A股的某些主要特征、尤其是相较之前已经发生改变的特征,或许是投资的关键点。


针对大家憧憬的2018年牛市,海通首席策略荀玉根总结了新牛市的三大特征,级掌柜以为,这三大特征或许将主导我们未来的投资方向。

特征:1:盈利更持久


新时代盈利周期与以往不同,表现为经济平盈利上,宏微观分化源于产业结构优化、行业集中度提高、企业国际化加快。相比需求扩张,结构优化驱动的盈利改善时间更持久。在新时代消费和科技逐渐成为主导产业,在过去 1-2 年消费业 ROE(TTM)维持在 11%-12%,科技维持在 8%-9%,而周期维持在 5-6%,规模不断扩张的消费和科技比周期业绩靓丽和稳定,从而有助整体盈利改善周期更持久。


特征2:机构资金占比提高,波动更平缓


上证综指 2638 以来市场演变成存量资金博弈行情,虽然资金流入流出整体平衡,但投资者结构正在悄然变化。A 股最大的特征之一是散户占比高,但 2015 年底以来 A 股散户投资者自由流通市值持股占比下降,从 15/12 的 50%降至 17/09 的 42%,机构占比上升的长期趋势较明显。参考海外资本市场发展经验,美国、台湾、韩国股市中机构投资者(含外资)占比上升后,股市波动率明显下降。我国机构投资者+外资有望成为 18 年 A 股增量资金的主要来源,市场表现将更平稳。


特征3:中国自主品牌崛起,龙头化

16 年以来 A 股龙头崛起的宏观背景即是我国产业结构转型,行业集中度提升。美、日经济转型期都曾出现本土品牌崛起,集中度提高的现象。新时代,中国经济由大到强,自主品牌已经开始崛起。此外,机构资金和外资占比提高会助推龙头溢价,机构资金配臵偏绩优的龙头股。


级掌柜以为客官们可长期关注受益于机构投资者和海外投资者占比提升和中国自主品牌崛起的富国中证红利(100032)、富国中证高端制造(161037,来迎接新牛市。



级掌柜有话说:只谈干货,不谈风月

相关文章:

关注这个微信号

0人阅读
0