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量化级掌柜

准备迎接反弹?!

2017-12-19

一根阳线就改变了级掌柜的信仰?图样图森破,其实级掌柜今天想和客官们探讨的是 “反转”这个量化因子。

说起量化因子,很多客官表示“不约不约,太难理解”,级掌柜私以为并不是这样。

举个例子:如果我们想要监控整个A股市场,那么最精确的方法一定是将A股中的3000多只个股逐一拆解分析、继而得出最精确结论。但是个股的数量会随着时间的推移变得越来越多,最终甚至趋于无限。因此精准了解每只个股也变成了一项不可能完成的工作。

但是,如果我们将个股特性概括成某些共性特征,比如估值如何、换手率高低、还有基本面状况等等,我们便可透过这有限个“特征”来研究无限只个股。


于是,这些特征被量化研究员们提炼成诸多量化因子,比如与上文相对应的估值因子、换手率因子、基本面因子等等。而其中,“反转”因子也是被广泛应用的一个。

反转因子

所谓反转因子,衡量的是那些前期涨幅较高的个股或指数,当前会趋于下跌;而同样,前期大幅下跌的个股或指数,当前则可能酝酿着上涨。久涨必跌、跌久必涨说的就是这个道理。

为了让客官们更直观的感受A股中的反转现象,级掌柜此处用一张表加以说明。

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如果近一个月Wind全A下跌5.2%+,那么我们便统计下一个月Wind全A的涨跌幅情况。统计结果表明,2010年1月以来,一共出现了368次Wind全A月跌幅超过5.2%的情况。在这不幸的368次中,Wind全A在下一个月继续下跌的概率仅为28.8%,而反转上涨的概率为71.2%,并且下一个月Wind全A平均收益为1.11%。这一统计也意味着,反转因子在A股市场是比较有效的。


而就在上周末,Wind全A月度跌幅达到5.49%(2017.11.14-2017.12.15),根据上述统计结果,近期反转因子很可能会实现超额收益。


当然,级掌柜此处所说的“反转”只是因子描述,如果更准确的描述当前的市场状况,级掌柜可能更倾向于反弹。毕竟级掌柜的量化打分体系中,外围风险还没有完全消化,Wind全A的短期均线(20日)虽在长期均线(120日)之上,但两者距离仍在继续收窄,因此当下或许还是震荡环境。

但是,根据天风金工团队的观点,在震荡格局中,决定短期市场波动方向的核心变量是市场风险偏好。当前:

1. wind 全 A 指数已经连续下跌 5 周,周交易金额创出近半年新低,市场的谨慎心态有阶段性触底可能;

2. 12 月重要的风险事件也在上周兑现,风险偏好近期有望提升;

3. 新股发行数量大幅减少。

整体而言,其风险偏好的预测打分结果回到了中等偏上水平,本周或能出现客官们盼望许久的反弹。


在此情况下,哪些板块最适合抄底呢?中期来看,级掌柜看好富国中证军工(161024)和富国中证高端制造(161037),客官们可以定投的方式参与。短期来看,上证50、次新股可能有反弹的迹象,客官们可择机参与。




级掌柜有话说:只谈干货,不谈风月


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