大票涨，大票涨
大票涨后小票涨
……
……
吗？
既上周小票力压大票而久违的成为A股赢家后，市场上YY的焦点就成了：市场风格要轮动到小票了？
毕竟这样的YY是有理由的。在过去5年间，一年大票强、一年小票劲的股市风格几乎雷打不动。
表：近5年间大小票轮动规律显著
（备注：以上证50代表大盘风格，以创业板代表小盘风格）
而去年（2016年），A股呈现大票优于小票的风格，那么按上述规律推论的话，今年应该是小票取胜。然而，今年以来大票表现仍力压小票，小票无喘息之地。
表：截止2月19日
（备注：统计区间截止上上周，小票还未上涨时）
上周小票突然逆袭，周涨幅接近3%，超越大票1.80%！那么，创业板的时代真的要来了吗？
以史为鉴
比如：2016年的春季行情中，从1月底到3月初，代表大盘的上证50 相比创业板指明显占优，同期领涨的行业为有色、煤炭等等；而3月8日后，领涨行业轮动到之前涨幅可怜的通信、传媒、计算机等，创业板也开始相对走强。
图：2016年春季行情风格轮动现象
再比如：2013年的春季行情中，从上一年底的领涨板块非银、建材、煤炭再到之前表现相当弱而年初开始走强的计算机、传媒和医药，也出现了明显的板块轮动。
图：2013年春季行情风格轮动现象
还有2012年，从1月6日至当月20日，上证50相比创业板指明显占优，领涨行业为有色、煤炭、钢铁等。1月20日后，创业板崛起，前期表现较差的电子、计算机、传媒等也开始逆袭。
图：2012年春季行情风格轮动现象
我们再来看看当下。若从本轮春季行情的最低点1月17日开始算起，至今领涨的行业有钢铁、有色、家电等周期板块，而传媒、医药、计算机则涨幅堪忧。这和前文例子中的春季行情板块轮动特征极为相似，因此，本轮春季躁动也确实有望轮动到成长板块。
结合客观因素
当然，规律不等于真理，到底今年能否再现轮动特征，还需结合当下环境。
首先谈估值。随着中小创相对主板的持续走弱，也随着其业绩的持续增长，中小创的高估值压力在不断缓解、吸引力亦在增强。若计入一季报的预测收益情况，中小创的相对估值水平有望回到13年初。
其次谈配置。若想推动中小创行情，资金是必备的加油动力。据荀玉根统计，目前中小创持仓占比已经回落到14年中水平，这也意味着，2015年推升行情的资金已经离开市场，而它们也恰恰是潜在增量资金。
另外，还有几大乐观因素也在支撑上述论证：
1
上周在再融资新规出台后，中小创反而成了市场主力而泡影主板，这意味着前期的萎靡不振已经隐含了较多悲观预期。
2
目前成长板块也有政策刺激因素：比如十三五规划中将先进制造放到核心位置，两会期间有望继续强调；若考虑到我国经济“脱虚入实”，这将利好成长板块中的电子、传媒、医药等领域。
所以荀玉根以为，春季行情还走在路上。而国企改革、一带一路仍是中期主线，短期可以把握有业绩的成长板块。
表：相关分级基金一览
备注：互联网B距离下折较近，客官们谨慎操作
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级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月。
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1小时前
